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等待一个契机启动行情

202002月02日

等待一个契机启动行情

央行三季度报告指出“妥善应对经济短期下行压力”,当前中国经济增长保持韧性,但全球主要经济体货币政策空间有限,外部不确定不稳定因素增多。下阶段,要发挥货币信贷政策促进经济结构调整的作用。要加大债券市场和票据融资的支持力度,运用好贷款市场报价利率,促进民营、小微信贷量增价降。隐含意思是“要调节闸门,引导货币供应量和社会融资规模合理增长”,可以通过各种工具进一步保持金融体系流动性合理充裕。不过,对房地产就不那么友好了,因为央行强调要按照“因城施策”的基本原则,落实房地产长效管理机制,不将房地产作为短期刺激经济的手段。

财政方面,年末有大额财政库款划转。2018年11月、12月,财政存款分别减少6643亿元、10372亿元。年底财政投放会形成大额流动性供应。机构预计今年底财政投放规模同样是万亿级别。11月底会有一部分投放,12月底会更加集中,再加上央行流动性供应,资金面可能不会十分宽松,但不至于紧张。这些资金将为支持银行年初冲贷,为基建投放、稳定经济提供充足弹药。

整体而言,年底前的资金面应该不紧张,就是等待一个契机来启动行情而已。

11月16日,央行发布的《2019年第三季度货币政策执行报告》,媒体为我们划重点——此前常出现的“把好货币供给总闸门”的表述并没有出现于《报告》中,而是增加了“妥善应对经济短期下行压力”。

虽然11月公布CPI快速突破3.8的时候把股市吓到了,并引发了上周一(11月11日)股市的大幅杀跌。但是16日中美经贸高级别磋商双方牵头人通话,美方称磋商“气氛相当不错”。中美关系趋于缓和,有利于CPI见顶回落...

临近年底,万亿财政投放即将拉开帷幕。今年11月申报纳税(费)期限截至当月15日。央行公告指出,(定向降准 MLF操作)对冲税期高峰等因素后,银行体系流动性总量处于合理充裕水平。但11月7日以来,货币市场利率略有上行,据市场人士反映,12日以后市场资金面尚且平稳,14日骤然收紧,15日的Shibor继续全线走高。 税期高峰来袭,资金面骤然收紧,因此影响了上周五的行情持续走弱,以至于收盘于全周几乎最低点。有点巧,11月15日是股指期货交割日,上周五下午的跌势,有交割日的因素,可能和券商股集体走弱也有一定的关系。

外资方面,美国联邦退休储蓄投资委员会13日决定将投资包括中国上市公司在内的国际指数基金。这一委员会管理着包括议员、白宫官员和军人在内的550万联邦雇员近6000亿美元退休金。哪怕只有5%的比例投资A股,那也是数千亿元增量资金!